澳联储行长强硬喊话"必要时仍会加息"，市场却认为虚张声势（组图）

澳洲联邦储备银行（RBA）行长 Michele Bullock 多次强调，加息是压制通胀的核心工具。但她手中其实还握着另一件利器——言辞本身。

在澳联储董事会今年首次决定按兵不动之后，Bullock 选择将这件“软武器”用到极致。

一切从会后声明开始。Bullock 表示，董事会专注于实现物价稳定与充分就业的使命，“将采取其认为必要的措施来实现这一结果，包括在必要时进一步提高现金利率目标。”

周二，Michele Bullock 宣布利率将维持在4.35%。（ABC News: Dan Irvine）

走上发布会讲台后，Bullock 进一步加大施压力度，明确强调：“今天的决定并不排除进一步收紧货币政策的可能性，如果这是降低通胀所必需的。”她还补充说，董事会将聚焦数据，以及数据对前景与风险的指引。

从现在到8月下次会议之间，澳联储将陆续收到一组月度通胀数据、关键的6月季度消费者价格数据，以及两组失业率数据——这将帮助判断近期失业率升至4.5%究竟是短暂波动，还是裁员潮来袭的前兆。

对于该行目前的立场，Bullock 毫不含糊：“我想非常明确地表示，通胀仍然过高。今天维持利率不变，将让董事会有时间评估此前加息正如何传导至经济。”

Michele Bullock 表示，维持利率不变将使澳联储有时间评估此前加息的效果。（ABC News: Dan Irvine）

强硬言论尚未动摇市场

然而，言辞强硬归强硬，交易员们的判断并未因此改变。发布会结束后，市场对8月加息的押注徘徊在略低于30%的水平，与会前基本持平。整体而言，市场目前将利率是否会进一步上调的概率定价在五五开。

各大银行的预判也反映出这一分歧。联邦银行的分析师数周来坚持认为，澳联储5月加息后已终结紧缩周期，明年可能转向降息。此后，澳新银行和国民银行也相继加入这一阵营，分别预计2027年将降息两次和三次。

唯有西太银行立场鹤立鸡群。由前澳联储助理行长 Luci Ellis 领导的西太经济团队，预测中仍保留两次加息，之后才会在明年降息。

她在今日决议后写道：“我们预计，要完全阻止进一步加息，需要国内经济出现进一步的意外疲软，以及通胀前景明显改善。”

Michele Bullock 的声明符合广泛预期。（ABC News: Dan Irvine）

经济是否已掉头转向下行？

多数经济学家不预期进一步加息，原因正在于此——他们认为经济已经逆转，进一步走弱的风险更大。消费者信心与商业信心双双低迷，房地产市场也开始降温。

澳洲向来是一个“房屋与矿坑”经济体。尽管澳联储始终否认将房价列为政策目标，但毫无疑问，房价是货币政策最直接、最有力的传导渠道之一。

澳联储自身的研究也一再证实，利率对房产价格影响显著，并进一步波及市场成交量，乃至因房屋买卖和搬迁带动的周边消费。

此外还有不可忽视的财富效应——房价上涨时，有房者会感觉口袋更鼓，借贷与消费的意愿随之增强；一旦他们发现最大资产的价值缩水，钱包便更可能捂紧。

即便如此，就算澳联储行长内心认同经济已经走弱，她也绝不会在公开场合透露半分。

尚无中性立场迹象，更不用说宽松倾向

在确信通胀这个妖怪真正被收回瓶中之前，澳联储官员极可能继续渲染进一步加息的威胁。他们不希望消费者和企业因憧憬利率松动而提前放松警惕——那将意味着该行实际上不得不再次动用加息这把利剑。

经历连续三次快速加息之后，Bullock 寄望于用话语完成剩余的工作。也许在8月，但更可能是今年晚些时候，该行将尝试将措辞转向更“中性”的立场——届时降息与进一步加息的可能性将旗鼓相当。

如果多数主要银行经济学家的判断准确，那么到今年年底或明年初，我们或许将开始听到一种“宽松倾向”——降息成为维持利率不变之外的替代选项。

也只有到了那个时候，背负按揭贷款的房贷一族，才真正有望盼来还款压力的实质性缓解。